投資情報室
2018年2月7日
金融市場NOW
消費者物価上昇 2年ぶりの水準に
原油高を背景としたエネルギー関連の上昇が主因か
総務省が発表した2017年の消費者物価指数（生鮮食品を除く）は、前年比0.5％の上昇となった。
市場では政府が今夏にも『脱デフレ宣言』をするのではないかという見方も広がる。
生活必需品の上昇は生活を圧迫し消費を抑制する可能性もあるため、注視していく必要も。
（審査確認番号H29-TＢ436）
図表2：物価上昇が目立った主な品目（2017年） 1月26日に総務省が発表した2017年の消費者物価指数（生鮮食品を除く、以下同様）は、前年比 0.5％上昇し、2年ぶりにプラスとなりました（図表1）。昨今の原油高を背景としたエネルギー関連 の価格の上昇が主因であり、食料品も値上がりしたことも全体の物価を押し上げた要因となったよう です。品目別では灯油やガソリン、電気代などのエネルギー関連の上昇が目立ち（図表2）、エネル ギー関連だけで指数全体を0.4ポイント押し上げました。
また、円安による原材料価格の上昇などを受け、食料品の上昇も目立っています。同日に発表された 2017年12月の消費者物価指数は前年同月比で0.9％上昇となり、12ヵ月連続のプラスとなりました。 日本銀行は2013年1月に“2％の「物価安定の目標」”を掲げており、現在の水準はこの目標にはほ ど遠いものの、市場では政府が夏にも『脱デフレ宣言』をするのではないかという見方も広がってい るようです。一方で、エネルギー価格等の影響を除いた物価指数は0％台前半で長らく推移しているこ とから、日本銀行は慎重な姿勢を示しているようです。
原油価格の上昇分が電気代やガス代に転嫁されるのには時間を要するため、当面は１％近い物価上昇 が継続するのではないかという見方があります。一般的に、消費者の需要の増加を主因とした物価上 昇は好景気につながるとされていますが、購入頻度が高い生活必需品の上昇は生活を圧迫し、将来的 に消費を抑制する可能性もあるため、今後についても注視していく必要がありそうです。
図表1：消費者物価は２年ぶりにプラスへ
※消費者物価総合指数（前年比）に寄与した主な品目の上昇率 ※消費者物価総合指数（生鮮食品を除く、年平均・前年比）の推移
1/2 出所）図表1、2は総務省のデータをもとにニッセイアセットマネジメントが作成
23.9
10.9
6.4
4.5
3.9
3.2
0 5 10 15 20 25（％）
灯油
ガソリン
生鮮魚介
ビール
牛肉
電気代
-2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0
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